Индексный фонд (англ. index fund или англ. index tracker) — вид паевого инвестиционного фонда или торгуемого на бирже фонда (англ. ETF), организованный таким образом чтобы по некоторым заданным правилам следовать за определённым набором базовых инструментов[1]. Правила могут включать отслеживание биржевых индексов, таких как, S&P 500 или Доу-Джонс и других, отсюда и название «индексный фонд».
Самый известный из индексных фондов, — «S&P 500 Index Fund», — основан на правилах индекса S&P 500 корпорации S&P Dow Jones Indices[en].
Индексные фонды для акций включают группы акций со схожими характеристиками, такими как размер, стоимость, рентабельность и/или географическое расположение компаний. Акции компаний, соответствующих заданным критериям, приобретаются и включаются в состав фонда и продаются, когда они выходят за пределы заданных параметров[2].
Главное преимущество индексных фондов это экономия времени, поскольку в этом случае инвесторам не нужно выполнять анализ отдельных акций или инвестиционных портфелей.
По состоянию на 2014 год, индексные фонды составили 20,2 % стоимости всех паевых инвестиционных фондов США[3].
24 мая 1967 Ричард Аллен Бич основал компанию Qualidex, Fund, Inc. В октябре 1970 г. компания была заявлена как фонд, основанный на индексе Доу-Джонс 30 (DJI 30). Соответствующая регистрация была получена 31 июля 1972. Это был первый в истории индексный фонд.
В 1975 Джон Богл основал индексный фонд Vanguard 500 Index Fund, основанный на индексе S&P 500 и создал первую соответствующую ценную бумагу[4]. Начав со скромного объема активов в $11 млн, к концу 1999 г. фонд достиг объема в $100 миллиардов.
В качестве основной предпосылки, оправдывающей создание индексных фондов экономисты называют гипотезу эффективного рынка (ГЭР). Гипотеза предполагает, что текущие цены акций отражают всю имеющуюся на рынке информацию. Постулируется также случайный характер изменения цены тех или иных акций. Таким образом, что очень трудно сказать загодя, какие акции будут проанализировать рынок[5]. Таким образом, портфель акций, отражающий весь рынок в целом, является наиболее эффективным[5].
Поскольку состав каждого индекса известен, стоимость управления индексным фондом ниже, по сравнению с фондами переменного состава[1]. Так, показатель стоимости управления индексным фондом для крупных компаний США (U.S. Large Company Indexes) составляет около 0,1 % и 0,7 % для индексов развивающихся рынков. С другой стороны, тот же показатель для активно управляемых фондов «голубых фишек» на 2015 год составлял 1,15 %[6].
Цели инвестирования в индексные фонды легко понятны, поскольку состав портфеля в этом случае полностью определяется составом базового индекса[2].
Под оборотом в данном случае понимается объем продажи и покупки ценных бумаг. Продажа ценных бумаг в некоторых странах облагается налогом на прирост капитала. Даже при отсутствии налогов, оборот влечет как явные и неявные издержки, снижающие прибыль. Потому что индексные фонды являются пассивными инвестициями, обороты ниже, чем активно управляемые фонды. По данным исследований Джона Богла, в случае активно управляемых фондов инвесторам достается лишь 47 % от совокупной прибыли; в случае же индексного фонда этот показатель составляет в среднем 87 %[2].
(Далее нечитаемый автоматический перевод). Так называемый «дрейф стиля» возникает, когда для повышения доходности менеджер активно управляемого фонда выходит за рамки изначально принятых критериев, таких как стоимость акций компаний средней величины (англ. mid-cap value), доходность «голубых фишек» и т. д. . Такой дрейф болит портфели, построенные с помощью диверсификация как приоритетное. Перемещаясь в другие стили, может уменьшить общий портфель разнообразия и впоследствии увеличить риск. С индексного фонда, этот дрейф не возможно и точный диверсификации портфеля увеличивается. Такие отклонения могут нарушать диверсификацию портфеля, соответственно, увеличивая рискованность последнего. В случае индексного фонда дрейф стиля невозможен, что обеспечивает постоянную диверсификацию портфеля[2].
Индексные фонды должны периодически корректировать свои портфели в соответствии с новыми ценами и рыночной капитализацией ценных бумаг, входящих в отслеживаемые фондовые индексы[7][8]. Это позволяет алготрейдерам проводить т. н. индексный арбитраж, предвосхищая изменения цен, происходящих в результате коррекций индексных фондов, извлекая при этом выгоду из крупных сделок, связанных с такими коррекциями[9][10]. По сути дела, любой индекс и, следовательно, все фонды, основанные на данном индексе, загодя объявляют о сделках, которые они планируют совершить, что позволяет арбитражёрам следовать практике, получившей название «опережение индекса» (англ. index front running)[11][12].
Другая проблема связана с большим объемом денег, вовлеченных в сделки с индексами. Согласно теории, стоимость компании не должна меняться в результате включения в индекс или исключения их него. Однако на практике, включение в индекс приводит к увеличению стоимости компании и наоборот[13][14]. Отслеживая менее популярные индексы, фонд может избежать подобных искажений[15][16].
Диверсификация означает количество различных ценных бумаг в Фонде. Фонды с большим количеством бумаг считается более диверсифицированным, чем фонд с меньшего количества ценных бумаг. Владение широким набором ценных бумаг снижает волатильность стоимости фонда за счет снижения влияния резких колебаний цен отдельных бумаг. Так, индекс Wilshire 5000[en] может считаться диверсифицированным, а индекс био-технологий — нет[17].
Поскольку некоторые индексы, такие как S&P 500 и FTSE 100 состоят, в основном из акций крупных компаний, индексный фонд, основанный на таких индексах будет иметь высокий процент акций нескольких крупных компаний. Такое положение означает снижение диверсификации и может привести к увеличению волатильности и инвестиционного риска[18].
Некоторые специалисты советуют стратегию инвестирования в каждый существующий инструмент пропорционально рыночной капитализации последнего, а именно, инвестиции в национальные ETF, пропорционально рыночной капитализации последних на соответствующем локальном рынке[19].
Распределение активов[en] — это процесс формирования портфеля акций, облигаций и других типов активов высокой ликвидности в соответствии с отношением данного инвестора к риску, а также требованиям к прибыльности, объема собственного капитала и временного горизонта. Индексные фонды позволяют эффективно распределять активы с точки зрения налогообложения и получать при этом сбалансированные портфели.
Известный американский ивестор Уоррен Баффет называет долгосрочные вложения в индексные фонды одной из лучших инвестиционных стратегий[20]. По мнению Баффета, успех индексных вложений объясняется тенденцией к долгосрочнуму росту экономики США и эффектом сложных процентов[4].
Данная страница на сайте WikiSort.ru содержит текст со страницы сайта "Википедия".
Если Вы хотите её отредактировать, то можете сделать это на странице редактирования в Википедии.
Если сделанные Вами правки не будут кем-нибудь удалены, то через несколько дней они появятся на сайте WikiSort.ru .