WikiSort.ru - Не сортированное

Эдвард Альтман (англ. Edward Altman, 5 июня 1941 года, США) — американский экономист, профессор финансов Нью-Йоркского университета, автор модели Альтмана, измеряющей степень риска банкротства каждой отдельной компании.

Биография

Эдвард получил степень бакалавра экономики (B.A.) в Городском колледже Нью-Йорка в 1963 году. Степени магистра наук в области бизнес-финансов (MBA) был удостоен в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе в 1965 году, там же и звания доктора философии по финансам (Ph.D) в 1967 году^[1].

Анализ вероятности банкротства (Z-счёт)

В своих исследованиях Альтман использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились. Z-модель Альтмана построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA). Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего разорения. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Впервые Z-модель Альтмана, для компаний, акции которых котируются на бирже, была опубликована в 1968 году. В 1983 году была опубликована модель для предприятий, у которых акции не котируются на бирже.

Модель для развитых рынков

Для компаний на развитых рынках, акции которых котируются на бирже:

Для частных компаний:

где

• x₁ — отношение оборотного капитала к сумме активов
• x₂ — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов
• x₃ — отношение операционной прибыли к сумме активов
• x₄ — отношение рыночной стоимости акций к задолженности (для компаний, акции которых котируются на бирже)
• x₄ — отношение балансовой стоимости собственного капитала к привлеченному капиталу (для компаний, акции которых не котируются на бирже)
• x₅ — отношение выручки с продаж к сумме активов

Для полученных результатов, Альтман определил 3 интервала:

Для компаний, акции которых котируются на бирже.

• < 1,8 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
• 1,81-2,99 — зона неопределенности
• > 3,0 — финансово устойчивые предприятия

Для компаний, акции которых не котируются на бирже.

• < 1,23 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
• 1,23-2,90 — зона неопределенности
• > 2,90 — финансово устойчивые предприятия

Библиография

Эдвард Альтман автор 25 книг, в том числе:

• Altman, Edward. Managing Credit Risk, 2nd Edition. — John Wiley and Sons, 2008. — ISBN 0470118725.
• Altman, Edward. Corporate Financial Distress and Bankruptcy, 3rd edition. — John Wiley and Sons, 2005. — ISBN 0471552534.
• Altman, Edward. Recovery Risk. — 2005. — ISBN 1904339506.
• Altman, Edward. Bankruptcy, Credit Risk and High Yield ‘Junk’ Bonds: A Compendium of Writings. — Oxford, England and Malden, Massachusetts : Blackwell Publishing, 2002. — ISBN 06312256233.
• Altman , Edward I.  (September 1968). “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy” (PDF). Journal of Finance : 189–209 . DOI:10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x.

Примечания